經(jīng)草根調(diào)查和市場研究，CME預(yù)估2023年12月挖掘機（含出口）銷量16600臺左右，同比下降2%左右，降幅環(huán)比改善。

分市場來看，國內(nèi)市場預(yù)估銷量7800臺，同比增長27%左右，國內(nèi)市場實現(xiàn)正增長。國內(nèi)市場恢復(fù)增長主要原因系受標(biāo)準(zhǔn)切換等因素疊加導(dǎo)致同期基數(shù)較低，同時年終或存在一定程度集中買斷沖銷量等因素影響。

出口市場預(yù)估銷量8800臺，同比下降18%左右，降幅基本持平。出口自2023年下半年以來，階段性承壓原因主要是同期高基數(shù)、國產(chǎn)品牌海外渠道補庫存結(jié)束、海外產(chǎn)能逐步恢復(fù)、海外部分地區(qū)景氣度下行等。

作為典型的投資依賴型和周期性行業(yè)，中國挖掘機械行業(yè)面臨著行業(yè)周期性調(diào)整、標(biāo)準(zhǔn)升級、競爭加劇、疊加國際貿(mào)易關(guān)系復(fù)雜等諸多不確定性，近期中國挖掘機市場出現(xiàn)一定波動。

2023年國內(nèi)市場銷量預(yù)計9萬臺左右

按照CME觀測12月的預(yù)測值，2023年中國挖掘機械市場銷量19萬臺左右，同比下降25%。其中，

國內(nèi)市場銷量9萬臺左右，同比下降40%。這也是本輪調(diào)整周期下滑的第3年。

出口市場銷量10.5萬臺，同比小幅下滑。出口市場告別連續(xù)多年的高速增長，階段性承壓，但是中國挖掘機械具有較強的韌性，國際化仍有較大發(fā)展空間。

國內(nèi)市場低基數(shù)效應(yīng)明顯

2023年12月為國四排放標(biāo)準(zhǔn)實施的首月，彼時由于售價較高、市場尚需引導(dǎo)和培育等因素影響，挖掘機械市場銷量斷崖式下跌，低基數(shù)效應(yīng)明顯。中國挖掘機械行業(yè)目前仍處于下行周期。挖掘機行業(yè)是典型的周期性行業(yè)，2021年5月起，市場持續(xù)調(diào)整，拐點仍需等待。

基建和房地產(chǎn)作為挖掘機應(yīng)用兩大下游需求趨弱。

基建投資作為經(jīng)濟的穩(wěn)定器，其增速收到地方政府收支矛盾加劇等因素影響。

2023年1-11月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）460814億元，同比增長2.9%。其中，制造業(yè)投資增長6.3%，增速比1—10月份加快0.1個百分點。從環(huán)比看，11月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.26%。

第二產(chǎn)業(yè)中，工業(yè)投資同比增長9.0%。其中，采礦業(yè)投資增長1.3%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資增長24.4%。

第三產(chǎn)業(yè)中，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長5.8%。

（來源：國家統(tǒng)計局）

房地產(chǎn)消費需求及信心尚不足，恢復(fù)有待時日，疊加土地購置費及房屋新開工面積下滑，房地產(chǎn)行業(yè)以“保交樓”和“去庫存”為主，這兩點在竣工面積增速上可窺一二。雖然近來，這由政策端傳導(dǎo)到銷售端尚需要一定的時間。挖掘機多用于房地產(chǎn)建設(shè)前期工程，而房屋新開工面積和挖掘機銷量呈較強的一致性，下滑明顯。

2023年1-11月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資104045億元，同比下降9.4%；其中，住宅投資78852億元，下降9.0%。

1-11月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積831345萬平方米，同比下降7.2%。其中，住宅施工面積585309萬平方米，下降7.6%。房屋新開工面積87456萬平方米，下降21.2%。

11月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)（簡稱“國房景氣指數(shù)”）為93.42。

（來源：國家統(tǒng)計局）

（來源：國家統(tǒng)計局）

政策持續(xù)利好，開工逐步改善

2023年7月國常會通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》，改造定調(diào)21個超大特大城市。8月31日，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于降低存量首套住房貸款利率有關(guān)事項的通知》。12月以來，北京、上海等多城市對“認(rèn)房認(rèn)貸”的政策進(jìn)行優(yōu)化，寬松首套房認(rèn)定、信貸等政策。政策顯現(xiàn)具有滯后性和疊加性，隨著地產(chǎn)政策全面利好，開工端改善初顯。

2023年11月，中國地區(qū)小松挖掘機開工小時數(shù)為101.2小時，同比增長4%，這也是繼2023年3月，本年度單月第3次增長。

期待未來隨著政策效應(yīng)持續(xù)釋放，下游開工端有所改善。

（數(shù)據(jù)來源：小松官網(wǎng)）

出口市場階段性承壓

2023年，全球滯脹逐步演繹經(jīng)濟放緩，海外部分地區(qū)景氣度回落、高基數(shù)、海外渠道集中補庫存等原因，難以推動全球市場規(guī)模進(jìn)一步上行。2023年下半年挖掘機出口市場呈現(xiàn)出了階段性承壓的特點。

海外經(jīng)濟放緩趨勢越發(fā)明確，通脹壓力較大，海外需求降溫是大概率事件。但我國挖掘機產(chǎn)業(yè)供應(yīng)韌性凸顯，全球礦業(yè)投資以及中國與周邊經(jīng)濟體的合作深化，會在一定程度上支撐挖掘機出口韌性，但出口下行壓力仍然較大。

考慮到近期英國擬對我國挖掘機發(fā)起雙方調(diào)查，同時，未來歐盟和北美地區(qū)的政策存在較大的不確定性。短期內(nèi)中國挖掘機械出口市場發(fā)展或受到一定束縛。

從長遠(yuǎn)來看，國際化依舊是中國挖掘機產(chǎn)業(yè)的亮點，顯示了中國工程機械產(chǎn)品在全球市場綜合實力的提升。

小C有話說：

雖然日前三一代理商發(fā)布漲價通知，但目前當(dāng)前市場需求趨弱，產(chǎn)能難以有效減少，供需矛盾仍然十分明顯，本輪漲價能否落到實處尚有待觀察。但是此舉也標(biāo)志著頭部企業(yè)越來越注重經(jīng)營質(zhì)量。

挖掘機械行業(yè)受到宏觀經(jīng)濟影響較大，全球范圍內(nèi)的固定資產(chǎn)投資政策變動都將對行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響。

此次雙反調(diào)查短期內(nèi)拖累出口市場，但長期來看將加速我國挖掘機械從產(chǎn)品出口向產(chǎn)業(yè)出口的跨越。