7月的工程機械市場表現不佳。根據相關行業機構的統計，重卡和挖掘機銷量同比分別下降了48%、3%。業內人士普遍認為，隨著專項債的密集發放，基建、房地產等項目陸續落地，下半年行業將走出低谷。

　　7月重卡同比下滑48%

　　7月份的重卡市場銷量，可用“慘烈”來形容。

　　根據第一商用車網初步掌握的數據，今年7月，我國重卡市場預計銷售各類車型7.2萬輛左右(開票數口徑)，環比下降54%，同比下滑48%，銷量比去年同期減少了近7萬輛。

　　相比1-4月的快速增長，最近三個月的重卡市場發生了巨大變化。

　　2021年1月-4月，重卡銷量不斷刷新當月的銷量歷史紀錄；5月開始，形勢急轉直下，市場連續兩個月都出現不到10%的同比降幅；7月，重卡銷量降幅擴大，7月銷量不如2020年同期(13.9萬輛)，甚至不如2017年同期(9萬輛)、2018年同期(7.5萬輛)和2019年同期(7.5萬輛)。

　　由于7月份銷量大幅下滑近五成，1-7月銷量的累計增速也大幅縮窄。根據第一商用車網的預估，今年1-7月，我國重卡市場累計銷量約為111.7萬輛，同比增長17%，暫時還在上升通道，但相比1-6月28%的增幅縮窄了11個百分點。

　　四季度有望走出低谷

　　中信證券認為，三季度是重卡行業的正常淡季。

　　第一，由于重卡的使用者通常在春節后采購重卡，行業需求在一、二季度較為集中。

　　第二，由于雨水、高溫等季節性因素，基建、物流行業對重卡的需求會受到一定影響。

　　第三，今年7月1日柴油重卡國六標準正式實施，重卡的平均單價或將提升2萬至3萬元，部分卡車用戶擔心國六車輛的油耗與可靠性不佳，因此選擇在7月1日以前提前搶裝重卡，一定程度上透支了行業三季度的銷量。季節性因素疊加國六切換，三季度行業銷量或面臨較大壓力。

　　中信證券認為，目前行業整體庫存水平仍處于相對健康的位置，消化庫存的壓力并不大。隨著國六切換帶來的短期擾動因素消退，行業四季度的銷量有望回歸到較為正常的水平。

　　中泰證券表示，盡管短期內重卡廠商受生產節奏、需求提前配置等因素影響銷量看低，但國家宏觀經濟趨穩，隨著國六政策落地，重卡市場仍有望保持穩健發展態勢，帶來后處理產業鏈的需求提升。

　　挖掘機7月降幅開始收窄

　　作為工程機械行業的風向標和經濟的晴雨表，挖掘機銷量已出現走出低谷的苗頭。

　　CME工程機械網的草根調查顯示，2021年7月挖掘機(含出口)銷量約為18500臺，同比下降3%左右，降幅收窄。分市場來看：國內市場預估銷量13000臺，增速-20.01%左右；出口市場預估銷量5500臺，增速92.51%左右。

　　三一重工相關人士表示，從行業需求趨勢看，7月份預計比5、6月份要好些，同比降幅會有收窄。比如內蒙、新疆等地區在7月前尚未開工的工程已陸續啟動，另一方面，一些政府專項債此前沒有發，目前資金也在慢慢到位。

　　東莞證券認為，下半年專項債或蓄勢待發，有望支撐工程機械設備穩定增長。

　　數據顯示，2021年1-6月新增專項債僅1.01萬億，占全年限額的27.79%，遠低于2019年和2020年同期的64.50%、59.50%。因此，下半年或迎來發債高峰。

　　東吳證券認為，7月后礦山迎來復工復產集中期，關注下半年大挖需求回暖。此外，2021年初至今，工程機械板塊估值下滑幅度達44%，平均估值水平僅為11倍，估值水平及變動排全行業倒數前三，估值具備修復空間，建議關注行業龍頭。