黃河旋風在全球人造金剛石產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移的過程中，通過先進管理和技術(shù)創(chuàng)新，逐步成為了全球最大的人造金剛石生產(chǎn)企業(yè)。我們認為公司是一家具有核心競爭力的新材料公司，目前股價被低估，值得投資者買入。
　　
　　黃河旋風是全球最大的人造金剛石生產(chǎn)企業(yè)。公司目前人造金剛石的生產(chǎn)能力為12億克拉，國內(nèi)的市場占有率為30-35%，全球的市場占有率為15-20%。公司擁有國家級企業(yè)技術(shù)中心，是一家持續(xù)增長的具有核心競爭力的新材料公司。
　　
　　人造金剛石的應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。人造金剛石作為一種超硬材料，廣泛應(yīng)用于礦山開采、石材切割、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房屋維修、機械加工、地質(zhì)鉆探、光學儀器；隨著科技水平的提高，人造金剛石還成為了微電子、光電子、通訊、航天、宇航等高科技領(lǐng)域不可替代的關(guān)鍵材料。全球人造金剛石產(chǎn)業(yè)正在向中國轉(zhuǎn)移。由于中國的勞動力成本優(yōu)勢和巨大的市場優(yōu)勢，全球人造金剛石產(chǎn)業(yè)正在向中國轉(zhuǎn)移，目前中國的產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的60-70%。在全球人造金剛石產(chǎn)業(yè)正在向中國轉(zhuǎn)移的過程中，黃河旋風是最大的貢獻者，也是最大的受益者。未來3--5年，人造金剛石產(chǎn)業(yè)將會保持10-15%的增長率。
　　
　　一、公司簡介
　　
　　黃河旋風股份有限公司（以下簡稱“黃河旋風”）成立于1997年，1998年11月26日在上海證券交易所上市，目前公司的總股本為2.68 億，公司已經(jīng)通過股改。黃河旋風是河南省政府重點扶持50家大型企業(yè)，也是少數(shù)被國家列為“火炬計劃”重點高新技術(shù)企業(yè)的民營上市公司，公司擁有國家級企業(yè)技術(shù)中心和企業(yè)博士后科研工作站。公司主要生產(chǎn)人造金剛石和金剛石制品，主導(dǎo)產(chǎn)品有UDS系列金剛石壓機、人造金剛石、立方氮化硼、金剛石厚膜、金剛石微粉、金剛石制品、建筑機械及自動化控制裝置等。公司目前人造金剛石生產(chǎn)能力達12億克拉，生產(chǎn)規(guī)模已連續(xù)四年穩(wěn)居世界第一。通過不斷的技術(shù)創(chuàng)新,公司技術(shù)實力顯著提升，目前已成功地實現(xiàn)躋身世界人造金剛石行業(yè)綜合實力前三強的目標（僅次于GE磨料、DeBeers（ElenmentSix））。
　　
　　二、人造金剛石行業(yè)分析
　　
　　 1、 行業(yè)概況
　　
　　人造金剛石屬于超硬材料的一種，廣泛應(yīng)用于礦山開采、石材切割、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房屋維修、機械加工、地質(zhì)鉆探、光學儀器；隨著科技水平的提高，人造金剛石還成為了微電子、光電子、通訊、航天、宇航等高科技領(lǐng)域不可替代的關(guān)鍵材料。1954年美國GE公司研制成功了世界上第一顆人造金剛石。我國1960年10月作為國家重點科研項目下達了人造金剛石的研制任務(wù)，至1963年，我國成功研制成功第一顆人造金剛石。當時這些材料在機械加工領(lǐng)域的主要用途是作磨料。經(jīng)過20多年的努力，1977年GE公司又成功地開發(fā)了金剛石燒結(jié)體(PCD)和CBN燒結(jié)體(PCBN)，并制造成刀片，使人造超硬材料的用途進一步擴展，由磨削擴展到了切削。
　　
　　2、人造金剛石行業(yè)依然處于持續(xù)增長時期
　　
　　眾所周知，金剛石是世界上最硬的物質(zhì)，作為切削工具是很理想的材料，所以現(xiàn)在應(yīng)用相當廣泛。但是它與黑色金屬有親和力，并且在700℃左右，會發(fā)生石墨化現(xiàn)象，金剛石的磨損便會加速，所以只適合于切削有色金屬和非金屬材料。人造金剛石產(chǎn)品主要應(yīng)用于有色金屬，天然石和混泥土、木制材料、塑料、玻璃、陶瓷等各種材料的切削和磨削加工中說使用的工具中。隨著科技的進步和制造業(yè)的高速發(fā)展，人造金剛石模具和刀具的生產(chǎn)和應(yīng)用也將越來越廣泛。石材加工行業(yè)是人造金剛石消費的主要下游，全球大部分人造金剛石用于石材加工。中國目前約70%的人造金剛石是用于石材加工。而世界范圍內(nèi)的房地產(chǎn)的繁榮以及作為主要的裝飾材料石材的需求隨著經(jīng)濟的發(fā)展和居民生活水平的提高而不斷增加，未來世界石材需求量將保持比較高的增長速度。這必將促進石材加工工具－人造金剛石的需求增長。同時，對越來越多的存量裝飾材料石材的翻新也將成為拉動人造金剛石需求的一大因素。此外，隨著人造金剛石制造工藝的創(chuàng)新和完善，其在其他領(lǐng)域的應(yīng)用將越來越深入和廣泛。比如地質(zhì)鉆礦和石油開采需要的單晶人造金剛石，是目前增長較快的金剛石市場。另外，超高精度加工技術(shù)的普及的前提將是人造金剛石加工工具在高速數(shù)控機床上的應(yīng)用的實現(xiàn)。以金剛石和立方氮化硼為材料制作的超硬刀具應(yīng)用普及，將極大地促進切削加工及先進制造技術(shù)的飛速發(fā)展，許多切削加工概念，如綠色加工、以車代磨、以銑代磨、硬態(tài)加工、高速切削、干式切削等都因超硬刀具的應(yīng)用而起，超硬刀具已成為切削加工中不可缺少的重要手段。通訊行業(yè)和陶瓷行業(yè)快速發(fā)展導(dǎo)致人造金剛石拉絲膜及陶瓷用金剛石工具的需求。目前全球人造金剛石產(chǎn)量約為50億克拉，中國產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的60％－70％。中國是世界第一大人造金剛石產(chǎn)國。基于上述分析，我們預(yù)計，中國的人造金剛石未來幾年將保持10--15％左右的增長率。
　　
　　3、 人造金剛石產(chǎn)業(yè)正在向中國轉(zhuǎn)移
　　
　　自1963年我國第一顆人造金剛石誕生以來，我國超硬材料及制品工業(yè)已走過了40年的發(fā)展歷程。目前已形成了一個跨部門、跨行業(yè)、跨地區(qū)，集科研、設(shè)計、生產(chǎn)，且門類齊全、具有相當規(guī)模的完整的工業(yè)體系，創(chuàng)造了一條中國特色的超硬材料及制品工業(yè)的發(fā)展道路。目前我國人造金剛石產(chǎn)量位居世界第一，成為世界上超硬材料第一生產(chǎn)大國，占全球金剛石產(chǎn)量的60％－70％。全球人造金剛石產(chǎn)業(yè)原先是被GE、DeBeers等幾家西方企業(yè)所控制，但在黃河旋風為首的國內(nèi)金剛石企業(yè)的沖擊下，原有的價格體系被打破，致使GE公司將其超硬材料部轉(zhuǎn)讓，而英國的DeBeers則將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到國外，并放棄中低檔人造金剛石的生產(chǎn)，只從事高檔人造金剛石的生產(chǎn)。導(dǎo)致中國人造金剛石產(chǎn)業(yè)崛起的原因是中國的合成工藝和設(shè)備：中國普遍采用六面頂壓機進行金剛石的合成，相較國外的兩面頂壓機采用六面頂壓機合成工藝具有設(shè)備成本低、運行成本低的特點，雖然在金剛石品級上較低，但在中低檔人造金剛石產(chǎn)品中具有絕對競爭力，加上中國的人力成本優(yōu)勢和巨大的金剛石下游市場，另外，國內(nèi)的六面頂壓機隨著其噸位和腔體的不斷發(fā)展與兩面頂壓機產(chǎn)品的品級差距在不斷縮小，這些都導(dǎo)致了中國人造金剛石產(chǎn)業(yè)的崛起。我國目前人造金剛石產(chǎn)品雖然占世界產(chǎn)量的60％－70％，但產(chǎn)品品質(zhì)集中在中低檔，高端產(chǎn)品仍主要掌握在西方企業(yè)手中。而中低端產(chǎn)品由于進入壁壘相對較低，目前在國內(nèi)的競爭已經(jīng)比較激烈，因此未來中國人造金剛石企業(yè)的出路在于發(fā)展人造金剛石的高端產(chǎn)品（高品級，高附加值）和金剛石制品（1克拉人造金剛石和1克拉人造金剛石制成品如砂輪、鉆頭等，在國外他們的價值比往往在1：20左右）。因此，我們看好有條件、有能力、目前也正在向高端人造金剛石和金剛石制品發(fā)展的公司——黃河旋風。