據《日本經濟新聞》報道，4月29日的國際外匯市場上，日元對美元匯率一度跌破160日元兌換1美元，這是自1990年4月至今的34年以來，日元對美元匯率首次觸及該水平。當天晚些時候，日元對美元匯率一度回升至約155日元兌1美元的水平。但年初至今，美元兌日元漲幅仍超過13%。與此同時，日元持續(xù)貶值也在影響著日本經濟的方方面面。

　　日元持續(xù)貶值

　　日本央行貨幣政策會議4月26日決定維持現行貨幣政策不變，將政策利率目標維持在0到0.1%之間。此后，日元對美元繼續(xù)貶值，4月29日的國際外匯市場上，日元對美元匯率一度跌破160日元兌換1美元，再次刷新約34年以來的新低，此后日元迅速回升，日元對美元匯率出現大幅波動。值得注意的是，4月28日當天日元兌美元匯率單日跌幅達到1.75%，創(chuàng)下今年以來的最大單日跌幅。

　　一位華爾街對沖基金經理指出，日本央行出乎意料地釋放鴿派聲音，令投機資本沽空日元獲利的浪潮更加洶涌。

　　3月以來，推動日元對美元匯率下跌的主要原因是美聯儲降息預期減弱。美國物價上漲持續(xù)強勁，市場預計美聯儲高水平利率政策將持續(xù)較長時間，這使得美元對多種貨幣升值加速。近日的匯率變動則反映了日本央行繼續(xù)低利率政策下的“日元貶值”趨勢。

　　日本早稻田大學商學院副教授樋原伸彥認為，日元貶值最大的原因不在日本，美國的利率高才是主要原因。原先市場預測美國年內將會實施三次降息，但美國消費者物價指數居高不下，對美國降息的預期下降。比起日本國內的因素，美國的因素影響更強。

　　據《日本經濟新聞》報道，盡管日本財務省宣稱將買入日元、賣出美元實施外匯干預，但現在日元貶值、美元升值的根本癥結在于，美國經濟的高增長率、高通脹、高利率這“三高”，因此有觀點認為，日本當局能采取的措施有限。

　　日元貶值的深層原因是對美國經濟增長的預期，以及這將導致通脹長期化的擔憂。日前公布的今年第一季度美國國內生產總值(GDP)確認了個人消費和設備投資增長的穩(wěn)健。在歐洲經濟低迷、中東局勢不穩(wěn)定的情況下，全球資金很容易投向美元。

　　日本央行行長植田和男稱，將密切關注外匯波動及其影響，外匯可能是影響通脹的重要因素，如果影響到價格趨勢，外匯可能成為政策考量的理由，但日元貶值尚未對核心價格產生重大影響。他還表示，將在未來某個時候削減債券購買，但他沒有說明削減債券購買的具體時間。

　　目前日本即將進入黃金周連休，出口企業(yè)等將停止購買日元，日元可能進一步貶值的擔憂正在市場蔓延。日本財務大臣鈴木俊一就應對日元貶值表示，將繼續(xù)“密切關注外匯市場動態(tài)，采取萬全的應對措施”。

　　日本經濟受影響

　　分析指出，日元持續(xù)貶值，顯然會對日本經濟和社會產生巨大影響。從有利的方面講，可以提高日本出口企業(yè)和海外公司的利潤，因為相關日企可以更低價格向海外銷售產品，而在海外經營的公司可將美元等外幣兌換成更多日元。

　　與此同時，日元貶值促進了日本旅游業(yè)發(fā)展。日元貶值可以吸引更多外國游客前往日本旅行和消費。據日本國家旅游局的數據，3月份游客總數為310萬，創(chuàng)下歷史新高，首次超過300萬人，較上年同期增長近70%。根據日本國家旅游局的數據，1月至3月期間，外國游客在日本消費了1.75萬億日元(約合113億美元)，比2019年同期增長了52%。

　　日元貶值還有助于提振就業(yè)。在日元疲軟的情況下，出口貿易、旅游業(yè)等的增長以及相關企業(yè)業(yè)績的提升，可能會帶來新的就業(yè)機會，這有助于日本改善國內就業(yè)情況。

　　日元持續(xù)貶值從對日本不利的方面看，首先是導致能源、原材料等價格上漲。日本在能源和糧食等不少領域嚴重依賴進口，而燃料和能源價格上漲與日元貶值共振，原材料、零部件等的采購價格相對上漲，都會令日本國內進口成本增加。二是通脹面臨更大風險。日元貶值導致進口商品價格上行，消費者物價指數也有可能上升，導致整個社會的生活成本相應增加、購買力下降。三是外幣債務增加。日元貶值會使其他國家貨幣對日元的價值上升，日本企業(yè)和政府等持有的外幣債務也會相應加重。四是造成內需不振。進口成本上漲被轉嫁給銷售價格，或將導致商品價格上漲超過工資增長，不利于個人消費。

　　據共同社報道，一家位于首都圈的百元店店鋪經營者稱，所有商品稅前價格均為100日元。由于食品類商品受日元貶值影響較大，糖果普遍變成了100克以內的小包裝。豆類速食產品也由原來的十幾種減少到只有6種。

　　在日元持續(xù)貶值、物價高企的情況下，房地產作為能夠抵抗通脹的實物資產近期也吸引了不少外國投資者。加上建筑成本上漲等因素，目前，東京都23區(qū)新建公寓的平均價格已超過1億日元。

　　日元匯率或將繼續(xù)承壓

　　有外媒評論認為，日元利率短期內不會提升，美聯儲降息時點延后，這兩個因素在短期內將施壓日元匯率。不過，這兩個因素的作用都接近尾聲。

　　4月29日，亞洲時段早盤日元對美元跌破160關口后，連續(xù)回升，引發(fā)部分人士對政府采取干預措施或發(fā)生市場投機行為的聯想。針對日元的大幅貶值，日本央行在貨幣政策會議上未采取進一步加息措施。投資者將這一決定解讀為“保守”。除了日本央行不得不維持謹慎的貨幣政策外，在經濟學家們看來，即便日本政府出手干預匯市，日元匯率能否回穩(wěn)也還有待觀察。

　　道富環(huán)球投資管理亞太區(qū)經濟學家克里希納·皮馬瓦拉普認為，日元在短期內可能會繼續(xù)走弱，并面臨較高的受干預風險。目前眾多華爾街投資機構認為日元兌美元匯率將繼續(xù)下跌，甚至部分對沖基金已押注日元兌美元匯率會在兩周內跌破1美元兌165日元整數關口。

　　然而，皮馬瓦拉普表示，考慮到日本央行將2024財政年度核心通脹率預測中值從1月的2.4%提高至2.8%，預計日元走弱將有助提高通脹及利好加息。“我們預測，今年政策利率將上升至0.25%，并在2025年達到0.75%的最終目標。總而言之，日本央行在貨幣政策正常化方面正在采取非常平衡且循序漸進的措施。”