短短數(shù)周時間，全球便有多達(dá)60萬噸計劃中的銅產(chǎn)量“灰飛煙滅”，這也令人們原先對2024年將繼續(xù)出現(xiàn)銅過剩局面的猜測，如今似乎已淪為了過時的產(chǎn)物……

行業(yè)人士表示，由于全球范圍內(nèi)一系列新的大型開采項(xiàng)目的啟動，未來幾年原本應(yīng)是一段銅供應(yīng)充足的時期。大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士此前預(yù)計，在本十年晚些時候市場再次收緊之前——屆時電動汽車和可再生能源基礎(chǔ)設(shè)施的激增需求將與新礦山的缺乏產(chǎn)生沖突，銅供應(yīng)面的問題并不算大。

然而，如今采礦業(yè)的困境，卻凸顯了銅供應(yīng)面臨的脆弱性：無論是由于政治和社會反對、開發(fā)新業(yè)務(wù)的困難，還是僅僅是將礦石從地底深處挖上來所存在的日常挑戰(zhàn)。

過去兩周，全球最大銅礦之一在公眾的激烈抗議下被勒令關(guān)閉，而一系列運(yùn)營挫折還迫使一家主要的銅礦商下調(diào)了產(chǎn)量預(yù)測。

分析師表示，累計突然“消失”的約60萬噸的預(yù)期供應(yīng)量，將使市場從原先的大幅過剩轉(zhuǎn)為平衡，甚至不排除明年就出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。這也是對未來能源轉(zhuǎn)型的一個重大警告：銅是全球經(jīng)濟(jì)去碳化所需的基本金屬，這意味著礦業(yè)公司將在促進(jìn)向綠色能源的轉(zhuǎn)變方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。

盡管到目前為止，由于對房地產(chǎn)行業(yè)擔(dān)憂情緒的存在，銅價對供應(yīng)中斷的反應(yīng)一直很溫和，但未來任何需求復(fù)蘇的跡象都將打擊這一愈發(fā)緊張的市場。

60萬噸銅如何“消失”了？

上周，巴拿馬政府正式下令第一量子礦業(yè)有限公司結(jié)束其在該國價值100億美元的銅礦的所有運(yùn)營。這一命令是在長達(dá)數(shù)周的抗議和政治紛爭之后下達(dá)的，而這些抗議和政治紛爭，也因該國最高法院宣布支持其采礦許可證的法令無效而終于告一段落。

今年10月下旬，巴拿馬政府曾與第一量子礦業(yè)方面續(xù)簽巨型銅礦Cobre Panama未來20年的采礦特許權(quán)合同，作為回報，巴拿馬每年將獲得3.75億美元的收入，但隨即引發(fā)了大規(guī)?？棺h示威活動。Cobre是全世界最大的銅礦之一，每年可生產(chǎn)約40萬噸銅。

而就在市場才剛剛消化全球最大銅礦之一即將關(guān)閉的消息之際，英美資源集團(tuán)上周五也突然發(fā)布了一個重磅消息，宣布將削減其南美旗艦銅礦業(yè)務(wù)的產(chǎn)量。

雖然該公司在南非的鉑礦和鐵礦的問題早前就已廣為人知，但銅礦的減產(chǎn)仍讓許多投資者措手不及，該消息導(dǎo)致英美資源股價暴跌了19%。據(jù)悉，英美資源集團(tuán)已將明年的銅產(chǎn)量目標(biāo)削減了約20萬噸——基本上相當(dāng)于從全球供應(yīng)中減少了一座大型銅礦的產(chǎn)量。到2025年，產(chǎn)量預(yù)計還將進(jìn)一步下降。

明年銅市場就將出現(xiàn)供應(yīng)短缺？

對于全球市場的銅供應(yīng)是否能滿足需求，蒙特利爾銀行資本市場早前曾預(yù)計，明年精煉銅將出現(xiàn)大量過剩，但如今已認(rèn)為會出現(xiàn)少量短缺。

而高盛集團(tuán)則要更為悲觀，其此前已經(jīng)預(yù)測2024年精煉銅將出現(xiàn)短缺，現(xiàn)在則預(yù)計缺口將膨脹至50萬噸以上。此外，杰富瑞現(xiàn)在也預(yù)計明年將出現(xiàn)嚴(yán)重短缺。

高盛分析師Nicholas Snowdon等人表示，“供應(yīng)減少強(qiáng)化了我們的觀點(diǎn)，即銅市場正在進(jìn)入一個更為明確的緊縮時期?！?/p>

值得一提的是，在今年大部分時間里，對短期內(nèi)市場趨于寬松的預(yù)期都對銅價構(gòu)成了壓力，導(dǎo)致銅價長期橫盤震蕩。10月初，國際銅研究小組(International Copper Study Group)還曾預(yù)計明年銅供應(yīng)將過剩46.7萬噸，這是自2014 年以來最大的過剩預(yù)測。

庫存數(shù)據(jù)顯示，倫敦金屬交易所的實(shí)貨銅庫存在今年年中曾飆升至兩年高位，但目前已連續(xù)三周回落。

杰富瑞指出，“干擾因素已明顯增加，市場出現(xiàn)供應(yīng)短缺的可能性越來越大。我們可能正處于下一輪銅周期的山腳下”。