日本6月份整體通脹升至3.3%，八年來首次超過了美國，分析人士對日本央行下周議息會議的看法存在分歧。 周五，日本總務省公布數據顯示，日本6月CPI同比上漲3.3%，略高于前值和預期3.2%。剔除生鮮食品后的核心CPI同比上漲3.3%，與預期持平，略高于前值3.2%，連續(xù)第15個月高于日本央行2%的通脹目標。

相比之下，美國6月的通脹率為3%。自2022年初以來，美聯(lián)儲一直在大舉加息，以控制物價上漲。 日本被稱為“核心中的核心”通脹指標——剔除能源、生鮮食品的CPI——6月同比上漲4.2%，符合市場預期，較前值4.3%略有放緩，雖仍處于40余年來最高水平附近，但這是2022年1月以來首次放緩。  

此前分析認為，日本整體通脹指標再次加速上行，但核心通脹開始放緩，表明長期大宗商品驅動的價格壓力可能已經見頂。

但里昂證券(CLSA)日本策略師Nicholas Smith認為，日本央行在通脹問題上“走錯了方向”。 Smith在接受CNBC采訪時說： “他們（日本央行）看到美聯(lián)儲說通脹是暫時的，他們這樣做（有樣學樣）讓自己看起來像傻瓜?！?“他們決定忽略這一點，繼續(xù)預測本財年的通脹率為1.8%。日本通脹率已經連續(xù)15個月高于2%了。” 改變YCC的理由挺多，但日本央行表態(tài)仍鴿 在下周五的會議之前，通脹數據是日本央行考慮貨幣政策的關鍵。

巴克萊經濟學家Tetsufumi Yamakawa在一份報告中表示，大部分市場似乎仍認為日本物價上漲是“暫時的”，并將其歸因于“成本推動”，而非“需求拉動”。但他認為，隨著日本最近的工資談判導致工資大幅上漲，持續(xù)性通脹成為現實的可能性“逐漸增強”。 Yamakawa寫道： “我們預計日本2024財年的工資漲幅將小于2023財年，但預計增幅約為3%，這與2%的物價穩(wěn)定目標是一致的?！?鑒于此，仍有投資者在尋找日本央行將改變其超寬松貨幣政策（即YCC政策）立場的跡象。

在Smith看來，日本央行在下周五的會議上“很有可能”改變其對YCC政策的立場。 Smith認為，核心中核心通脹率在6月份“飆升”至4.2%，仍處在自1981年9月以來的最高水平，并補充說，“它自己的衡量標準表明，他們所說的是錯誤的?！?Smith指出，日本通脹的主要驅動力是食品，再加上電價、工資上漲和日元疲軟，日本今年的工資漲幅也達到了30年來的最高水平。他說，在工資價格螺旋上升的推動下，日本未來的通脹可能會出乎意料地上升。 他說： “如果日本央行不采取任何行動，那么日元兌美元將突破150，我們從經驗中知道，外匯干預不起作用。 自1990年以來，我已經看到了價值95萬億日元的外匯干預，其效果一次只持續(xù)幾個小時，而不是幾天?！?Smith補充稱，日本央行一直在增加債券購買規(guī)模，只是為了維持YCC政策，它已經觸及它所能做的極限——“目前已經擁有日本債券市場55%的份額”。

然而，日本央行行長植田和男在最近的報道中暗示，日本央行的YCC政策目前可能會維持下去，他說： “要持續(xù)穩(wěn)定地實現央行2%的通脹目標，還有一段距離?！?最新報道也稱，日本央行官員們的觀點也與植田和男此前的表態(tài)類似：在日本經歷了數十年物價疲軟，如今終于顯示出變化跡象之時，應當繼續(xù)放松貨幣政策，而不是立即剪除這一苗頭。

Yamakawa也認為日本央行不會在7月會議上改變其貨幣政策立場，而是預計將在10月份的會議上逐步取消YCC，屆時美聯(lián)儲將發(fā)布下一份季度展望報告。