自去年四季度以來，鋼市“異于往常”地弱勢行情就備受各方關注。2012年，鋼鐵行業已經走至半年交接之時，不斷地預期，不斷帶來“落空”，整體上，上半年鋼鐵行業可謂是“多轉多曲折”。

　　上半年鋼市面面觀:各項顯示價格大幅下跌，基本面“弱弱蹣跚”

　　“4月”屬轉折?

　　上半年國內鋼價、礦價、焦價均出現不同程度的下跌,鋼價同比跌幅大于礦焦綜合成本跌幅,噸鋼盈利大幅下滑。

　　4月份日均粗鋼產量突破202萬噸的新高,建筑類用鋼增量較大,高產量在一定程度上抑制了鋼價的反彈勢頭,4月中旬鋼價再次開始回調。

　　鋼材出口及鐵礦石進口的多元化程度加深,國際運費持續低迷,鐵礦進口增速大于自產增速,港口庫存再創新高。

　　整體行業：盈利水平接近金融危機時的最差點,不過4月份出現明顯好轉。各指標顯示上半年鋼鐵基本面表現弱勢。

　　市場刺激“倒逼”

　　各宏觀經濟指標惡化,倒逼利好政策頻出

　　上半年消費、投資、企業盈利等宏觀經濟指標明顯下滑,同時物價壓力也明顯減輕,政府在此情況下延續了去年年底開始的適度積極的貨幣政策,同時也陸續推出穩增長的各類財政政策。

　　業內預計，在當前內憂外患的經濟形勢下,政府還將出臺更加細化的政策來調控經濟發展,而且是綜合財政與貨幣工具對實體經濟進行全方位的動態調控,投資帶動經濟發展的特點將越發明顯,宏觀經濟形勢的好轉預期將隨之增強。

　　下游呈好，中期國內鋼鐵優評彰顯景氣度仍可期

　　由于鋼鐵生產保持較高水平,鋼材市場仍呈現供大于求的局面,特別是東部和中部地區需求下滑且供給過剩,部分鋼鋼材貿易商已經將銷售重點西移。西部大開發投資增速加快,重點項目增多,帶動區域產業鏈發展完善,鋼鐵行業也將受益于區域開發帶來的需求增長。

　　目前，鋼鐵下游房地產、汽車、機械及固定資產投資等指標均呈現出好轉跡象,此外，中長期國內鋼鐵依舊可以出現結構性高增長,業內預計鋼價將隨后企穩。

　　雖然歐洲經濟萎縮將對國際礦焦價格的反彈構成抑制，面臨較大的產能投放,但是在需求環比向好、成本壓力較輕的情況下，國內鋼市有望出現量價齊升、盈利明顯恢復的局面。鑒于此,業內機構判斷，國內鋼鐵企業的景氣度將有可能進入環比向好的趨勢。

　　目前，半年之際，雖不能完全肯定鋼價底部即將出現,但宏觀政策及大盤的拐點有較大可能已經出現,因此布局鋼鐵股的絕對收益點或將出現，相對收益點還需待鋼價見底反彈后另加判斷。

　　后市重點關注市場不確定性：

　　(1)國內宏觀政策效果或差于預期,基本面復蘇緩慢,鋼價持續弱勢。

　　(2)歐洲需求或好于預期,國際大宗商品及鐵礦價格大幅反彈。

　　(3)政府控制與淘汰鋼鐵產能的政策執行效果或低于預期。