2012年，我國經濟運行將面臨經濟增長下行壓力和物價上漲壓力并存的局面，將給貨幣政策穩健運行帶來一定挑戰。

　　對此，中國人民銀行研究生部部務委員會副主席焦瑾璞24日在“中國證券報專家學術顧問委員會2011年年會”上表示，未來要根據經濟形勢的變化，適時適度進行預調微調，鞏固經濟平穩較快發展的良好勢頭，保持物價總水平基本穩定，加強系統性風險防范。交通銀行首席經濟學家連平則預計，2012年社會融資規模將穩步增長。明年新增社會融資總量將達到13萬-14萬億元，比2011年增加1萬-2萬億元。

　　貨幣政策微調
　　2012年將繼續堅持穩健的貨幣政策，是中央經濟工作會議為明年定下的方向。焦瑾璞認為，央行會根據經濟形勢的變化，對貨幣政策適時適度進行微調預調。

　　在貨幣政策操作上，焦瑾璞認為，應按照總量適度、審慎靈活、定向支持的要求，綜合運用多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎框架，保持貨幣信貸總量和社會融資規模的合理適度增長。

　　連平預計，2012年社會融資規模將穩步增長。社會融資總量將穩步增長，表外融資占比有所下降。預計2012年社會融資總量將達到約13萬-14萬億元，比2011年增加1萬-2萬億元。

　　“從結構上看，預計銀行貸款約8萬-8.5萬億元，直接融資約3萬億元左右，表外融資約2萬億-2.5萬億元，表外融資在社會融資規模中的占比將繼續下降。”連平表示。

　　焦瑾璞還指出，2012年將加大對社會經濟重點領域和薄弱環節，特別是“三農”、中小企業、保障性住房等的支持力度，更好地服務實體經濟，繼續加強金融市場基準利率體系建設，引導金融機構加強利率定價機制建設。

　　流動性適度寬松
　　今年以來，在流動性趨緊的總體宏觀形勢下，企業的融資環境和銀行業防控流動性風險提出新的挑戰。

　　對此，焦瑾璞透露，明年要健全宏觀審慎政策框架，把貨幣信貸和流動性管理的總量調節與強化宏觀審慎管理結合，并根據金融機構穩健經營狀況和信貸政策執行情況對參數進行適度調整，繼續實施差別準備金動態調整措施，引導金融機構保持穩健信貸投放。

　　他預計，明年央行會合理安排工具組合、期限結構和操作力度，保持銀行體系流動性處于適當水平，合理引導貨幣市場利率。合理運用利率等價格調控手段，調節資金需求和投資儲蓄行為，管理通脹預期。

　　“明年應該繼續對達到要求的小金融機構執行較低的存款準備金率，同時培育面向小型微型企業和三農服務的金融機構，促進小金融機構改革與發展。”焦瑾璞指出。

　　而連平認為，下調存款準備金率將有助于銀行擴大信貸投放。預計年底和2012年，準備金率下調2-4次，每次0.5個百分點。這將釋放8000-16000億元左右的流動性，銀行信貸投放能力相應增強。

　　他指出，受政策適度放松、銀行信貸供給能力有所增強的影響，貸款供需緊張的局面在2012年將有所緩解，預計貸款利率上浮占比保持穩定甚至有所下降，銀行貸款收益率也可能略有下降。